{"id":4975,"date":"2023-12-14T16:56:35","date_gmt":"2023-12-14T16:56:35","guid":{"rendered":"https:\/\/smartscalpfx.com\/?p=4975"},"modified":"2023-12-14T17:00:30","modified_gmt":"2023-12-14T17:00:30","slug":"verschuldung-der-staaten","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/clevercopyfx.pro\/pl\/verschuldung-der-staaten\/","title":{"rendered":"D\u0142ug publiczny"},"content":{"rendered":"
\n\t\t\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t
\n\t\t\t
\n\t\t\t\t\t\t
\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\"\"\t\t\t\t\t\t\t\t<\/a>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
\n\t\t\t
\n\t\t\t\t\t\t
\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\tKANA\u0141 TELEGRAMU <\/span>\n\t\t\t\t\t<\/span>\n\t\t\t\t\t<\/a>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
\n\t\t\t
\n\t\t\t\t\t\t
\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t \t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/header>\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t
\n\t\t\t
\n\t\t\t\t\t\t
\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\"\"\t\t\t\t\t\t\t\t<\/a>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
\n\t\t\t
\n\t\t\t\t\t\t
\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t \t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
\n\t\t\t
\n\t\t\t\t\t\t
\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\tDO\u0141\u0104CZ DO KANA\u0141U TELEGRAMU<\/span>\n\t\t\t\t\t<\/span>\n\t\t\t\t\t<\/a>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/header>\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t
\n\t\t\t
\n\t\t\t\t\t\t
\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t

D\u0142ug publiczny<\/h1>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\n

Poniewa\u017c Waszyngton nadal tkwi w pozornie nieko\u0144cz\u0105cej si\u0119 spirali wydatk\u00f3w, z przekonaniem, \u017ce \"wydawanie wi\u0119kszej ilo\u015bci pieni\u0119dzy\" jest zawsze w\u0142a\u015bciwym rozwi\u0105zaniem, konieczne jest zaj\u0119cie si\u0119 kwesti\u0105 zad\u0142u\u017cenia i deficyt\u00f3w bud\u017cetowych. Aby zrozumie\u0107, w jaki spos\u00f3b zad\u0142u\u017cenie i deficyty wp\u0142ywaj\u0105 na wzrost gospodarczy, musimy zda\u0107 sobie spraw\u0119 z tego, gdzie jeste\u015bmy teraz i jak si\u0119 tu znale\u017ali\u015bmy. Wizualizacja danych pokazuje \u015bredni\u0105 stop\u0119 wzrostu gospodarki na przestrzeni dekady.<\/p>\n\n\n\n

\"\"<\/figure>\n\n\n\n

Oczywiste jest, \u017ce \u015brednia stopa wzrostu od 1900 do 1990 roku, z wyj\u0105tkiem okresu Wielkiego Kryzysu, wynosi\u0142a oko\u0142o 8%. Od tego czasu obserwujemy zauwa\u017calne spowolnienie wzrostu gospodarczego.<\/p>\n\n\n\n

Jaki jest tego pow\u00f3d? Pytanie to by\u0142o przedmiotem intensywnej debaty w ostatnim czasie, zw\u0142aszcza \u017ce zad\u0142u\u017cenie i deficyty USA dramatycznie wzros\u0142y.<\/p>\n\n\n\n

Czy jest to bezpo\u015brednia przyczyna, czy jedynie korelacja? W tym artykule b\u0119d\u0119 argumentowa\u0142, \u017ce wzrost zad\u0142u\u017cenia mo\u017ce by\u0107 postrzegany jako przyczyna spadku wzrostu gospodarczego. Najpierw jednak skupmy si\u0119 na teorii keynesowskiej, kt\u00f3ra nadawa\u0142a tempo polityce fiskalnej i monetarnej przez ostatnie trzy dekady.<\/p>\n\n\n\n

Keynes twierdzi\u0142, \u017ce spadek gospodarczy ma miejsce, gdy ca\u0142kowity popyt na produkty nie odpowiada poda\u017cy. Prowadzi to do niepotrzebnej utraty potencjalnej produkcji z powodu wysokiego bezrobocia wynikaj\u0105cego z ostro\u017cnych decyzji producent\u00f3w.<\/p>\n\n\n\n

Ekonomia keynesowska postuluje, \u017ce w takich czasach interwencja rz\u0105du jest konieczna, aby zwi\u0119kszy\u0107 popyt, pobudzi\u0107 gospodark\u0119 i zmniejszy\u0107 zar\u00f3wno bezrobocie, jak i deflacj\u0119. Rz\u0105dowy przep\u0142yw got\u00f3wki zwi\u0119ksza dochody, co z kolei zwi\u0119ksza og\u00f3lne wydatki. To z kolei zwi\u0119ksza produkcj\u0119 i inwestycje, co ostatecznie prowadzi do dalszych dochod\u00f3w i wydatk\u00f3w. Ten pocz\u0105tkowy bodziec wywo\u0142uje szereg reakcji, a og\u00f3lna produkcja gospodarcza wzrasta o wielokrotno\u015b\u0107 pocz\u0105tkowej inwestycji.<\/p>\n\n\n\n

Keynes mia\u0142 racj\u0119. Aby wydatki oparte na d\u0142ugu by\u0142y naprawd\u0119 skuteczne, \"zwrot z inwestycji\" powinien by\u0107 wy\u017cszy ni\u017c d\u0142ug zaci\u0105gni\u0119ty na ich sfinansowanie.<\/p>\n\n\n\n

Tutaj napotykamy podw\u00f3jny problem.<\/p>\n\n\n\n

Po pierwsze, wydatki publiczne oparte na d\u0142ugu powinny by\u0107 wykorzystywane wy\u0142\u0105cznie do stymulowania w okresie recesji, a nast\u0119pnie przekszta\u0142cane w dodatnie saldo w okresie wzrostu. Jednak od wczesnych lat 80. ludzie zdawali si\u0119 by\u0107 zainteresowani jedynie podej\u015bciem opartym na wydatkach opartych na d\u0142ugu. Zgodnie z zasad\u0105 \"ma\u0142y deficyt jest dobry, wi\u0119c du\u017cy musi by\u0107 jeszcze lepszy\", prawda?<\/p>\n\n\n\n

Po drugie, nacisk na wydatki oparte na zad\u0142u\u017ceniu przesun\u0105\u0142 si\u0119 z inwestycji produkcyjnych, kt\u00f3re tworz\u0105 miejsca pracy, g\u0142\u00f3wnie na wydatki socjalne i sp\u0142at\u0119 zad\u0142u\u017cenia. Takie wykorzystanie pieni\u0119dzy generuje ujemny zwrot.<\/p>\n\n\n\n

Wed\u0142ug bada\u0144 przeprowadzonych przez instytut badawczy Centre On Budget & Policy Priorities, oko\u0142o 88% ka\u017cdego dolara zebranego z podatk\u00f3w trafia na nieproduktywne projekty.<\/p>\n\n\n\n

\"\"<\/figure>\n\n\n\n

W tym miejscu pojawia si\u0119 punkt krytyczny: w 2022 r. rz\u0105d USA wyda\u0142 6 bln USD, co stanowi prawie 20% ca\u0142kowitego nominalnego PKB USA (dok\u0142adnie 19,74% USD). Z tych ogromnych wydatk\u00f3w tylko 5 bln USD zosta\u0142o pokrytych z przychod\u00f3w rz\u0105dowych. Pozosta\u0142y 1 bln USD zosta\u0142 sfinansowany z po\u017cyczek.<\/p>\n\n\n\n

\"\"<\/figure>\n\n\n\n

M\u00f3wi\u0105c prostym j\u0119zykiem: je\u015bli 88% wszystkich wydatk\u00f3w jest wydawanych na \u015bwiadczenia socjalne i koszty odsetek, to \u0142\u0105cznie 5,3 biliona USD (tj. 105%) z 5 bilion\u00f3w USD dochodu jest wydawane na te pozycje.<\/p>\n\n\n\n

Czy dostrzegasz w tym trudno\u015b\u0107? Na rynkach finansowych nazywa si\u0119 to \"schematem Ponziego\", gdy po\u017cyczasz pieni\u0105dze od os\u00f3b trzecich tylko po to, by sp\u0142aci\u0107 d\u0142ugi, kt\u00f3rych w rzeczywisto\u015bci nie jeste\u015b w stanie sp\u0142aci\u0107.<\/p>\n\n\n\n

Problemem jest d\u0142ug, a nie pomoc finansowa
Rodzi to pytania o MMT (Nowoczesn\u0105 Teori\u0119 Monetarn\u0105), kt\u00f3ra twierdzi, \u017ce \"d\u0142ug i deficyty s\u0105 w porz\u0105dku\", o ile inflacja nie wchodzi w gr\u0119. Podej\u015bcie to jest jednak chwiejne, gdy przyjrzymy si\u0119 trendom zad\u0142u\u017cenia i wzrostu gospodarczego.<\/p>\n\n\n\n

Nie twierdz\u0119, \u017ce \"d\u0142ugi, zw\u0142aszcza te spowodowane wydatkami deficytowymi, nie mog\u0105 mie\u0107 r\u00f3wnie\u017c warto\u015bci produkcyjnej\". Ju\u017c to podkre\u015bla\u0142em:<\/p>\n\n\n\n

\"Samo s\u0142owo \"deficyt\" niewiele m\u00f3wi. Dr Brock u\u017cywa przyk\u0142adu dw\u00f3ch kraj\u00f3w, aby to zilustrowa\u0107.<\/p>\n\n\n\n

Kraj A ma wydatki w wysoko\u015bci 4 bilion\u00f3w USD i dochody w wysoko\u015bci 3 bilion\u00f3w USD. Przy deficycie w wysoko\u015bci 1 bln USD Ministerstwo Finans\u00f3w zaci\u0105ga nowy d\u0142ug w tej wysoko\u015bci. D\u0142ug ten pokrywa jedynie dodatkowe wydatki, ale nie generuje \u017cadnych przychod\u00f3w. Tworzy to przysz\u0142\u0105 przepa\u015b\u0107 finansow\u0105.<\/p>\n\n\n\n

Kraj B r\u00f3wnie\u017c ma wydatki w wysoko\u015bci 4 bilion\u00f3w i doch\u00f3d w wysoko\u015bci 3 bilion\u00f3w. Jednak r\u00f3\u017cnica w wysoko\u015bci 1 biliona, finansowana d\u0142ugiem, jest przeznaczana na projekty i infrastruktur\u0119 z dodatnim zwrotem. De facto nie ma tu deficytu, poniewa\u017c zwrot z inwestycji z czasem rekompensuje \"deficyt\".<\/p>\n\n\n\n

Znaczenie wydatk\u00f3w publicznych jest bezdyskusyjne. Punktem rozbie\u017cno\u015bci jest jednak nadmierne wykorzystanie i marnotrawstwo\".<\/p>\n\n\n\n

USA odpowiada modelowi kraju A.
Znaczna cz\u0119\u015b\u0107 d\u0142ugu publicznego zosta\u0142a przeznaczona na ekspansj\u0119 program\u00f3w socjalnych i ostatecznie na zwi\u0119kszon\u0105 obs\u0142ug\u0119 zad\u0142u\u017cenia - co nieuchronnie doprowadzi\u0142o do ujemnego zwrotu z inwestycji. Wzrost zad\u0142u\u017cenia ma niszcz\u0105cy wp\u0142yw na gospodark\u0119, poniewa\u017c coraz wi\u0119cej zasob\u00f3w jest przekierowywanych z sektor\u00f3w produkcyjnych na obs\u0142ug\u0119 zad\u0142u\u017cenia.<\/p>\n\n\n\n

Rola zad\u0142u\u017cenia w odniesieniu do wzrostu gospodarczego jest oczywista. Od lat 80. ca\u0142kowite zad\u0142u\u017cenie wzros\u0142o w takim stopniu, \u017ce przy\u0107mi\u0142o og\u00f3lny wzrost gospodarczy. Przy obecnych, historycznie niskich stopach wzrostu, dynamika zad\u0142u\u017cenia powoduje przekierowanie coraz wi\u0119kszej ilo\u015bci zasob\u00f3w z obszar\u00f3w produkcyjnych na obs\u0142ug\u0119 zad\u0142u\u017cenia i systemy socjalne.<\/p>\n\n\n\n

\"\"<\/figure>\n\n\n\n

Istnieje pewna ironia w fakcie, \u017ce wzrost gospodarczy oparty na zad\u0142u\u017ceniu wymaga stale rosn\u0105cego zad\u0142u\u017cenia, aby wspiera\u0107 stale malej\u0105cy potencja\u0142 wzrostu w przysz\u0142o\u015bci. Obecnie potrzeba 3,02 USD d\u0142ugu, aby wygenerowa\u0107 1 USD realnego wzrostu gospodarczego.<\/p>\n\n\n\n

\"\"<\/figure>\n\n\n\n

Istnieje pewna ironia w fakcie, \u017ce wzrost gospodarczy oparty na zad\u0142u\u017ceniu wymaga stale rosn\u0105cego zad\u0142u\u017cenia, aby wspiera\u0107 stale malej\u0105cy potencja\u0142 wzrostu w przysz\u0142o\u015bci. Obecnie potrzeba 3,02 USD d\u0142ugu, aby wygenerowa\u0107 1 USD realnego wzrostu gospodarczego.<\/p>\n\n\n\n

\"\"<\/figure>\n\n\n\n

Gdy umie\u015bcimy t\u0119 kwot\u0119 w kontek\u015bcie, zaczynamy dostrzega\u0107 powa\u017cne wyzwania, kt\u00f3re hamuj\u0105 wzrost gospodarczy.<\/p>\n\n\n\n

Dylemat zad\u0142u\u017cenia
Nikogo nie dziwi fakt, \u017ce keynesowskie podej\u015bcie nie przynios\u0142o oczekiwanego, konsekwentnego o\u017cywienia gospodarczego. Od \u015brodk\u00f3w takich jak TARP po QE i ci\u0119cia podatkowe, wszystkie te strategie jedynie op\u00f3\u017ani\u0142y nieunikniony proces dostosowawczy. Op\u00f3\u017anienie to jednak tylko pog\u0142\u0119bi\u0142o przysz\u0142e problemy. Jak zauwa\u017ca Zerohedge:<\/p>\n\n\n\n

\"To, co podkre\u015bla IIF, nie jest tak naprawd\u0119 nowo\u015bci\u0105. Fakt, \u017ce ni\u017csze koszty po\u017cyczek w wyniku lu\u017anej polityki pieni\u0119\u017cnej banku centralnego zach\u0119ci\u0142y kraje do zaci\u0105gania dalszych po\u017cyczek, nikogo nie zaskoczy. Co znamienne, to w\u0142a\u015bnie ta polityka sprawia, \u017ce wzrost st\u00f3p procentowych jest niemal nie do pomy\u015blenia. Zarz\u0105dzanie stosunkiem zad\u0142u\u017cenia do PKB na poziomie 100 % jest dla \u015bwiata wystarczaj\u0105cym wyzwaniem, nie m\u00f3wi\u0105c ju\u017c o trzykrotno\u015bci tego wska\u017anika\".<\/p>\n\n\n\n

Ostatecznie proces dostosowawczy b\u0119dzie znacz\u0105cy. Powr\u00f3t do zr\u00f3wnowa\u017conego poziomu zad\u0142u\u017cenia wymaga\u0142by redukcji o prawie 50 bilion\u00f3w USD z obecnego poziomu. USD z obecnego poziomu.<\/p>\n\n\n\n

\"\"<\/figure>\n\n\n\n

Teoria \"wielkiego resetu\"<\/p>\n\n\n\n

Termin \"Wielki Reset\" nabiera w ostatnich latach coraz wi\u0119kszego znaczenia. Jest on cz\u0119sto u\u017cywany w odniesieniu do szeroko zakrojonych zmian gospodarczych, spo\u0142ecznych i politycznych, kt\u00f3re mog\u0105 zmieni\u0107 kszta\u0142t \u015bwiata. Niekt\u00f3rzy analitycy i ekonomi\u015bci uwa\u017caj\u0105, \u017ce obecny poziom zad\u0142u\u017cenia i system finansowy, jaki znamy, s\u0105 nie do utrzymania i \u017ce potrzebny jest \"restart\" lub \"reset\", aby przywr\u00f3ci\u0107 gospodarce zr\u00f3wnowa\u017cone podstawy.<\/p>\n\n\n\n

\"Koniec gry\" obecnej struktury gospodarczej mo\u017ce rzeczywi\u015bcie by\u0107 punktem, w kt\u00f3rym rozpocznie si\u0119 redukcja ogromnego globalnego zad\u0142u\u017cenia. Je\u015bli d\u0142ug ten nie mo\u017ce zosta\u0107 zredukowany w spos\u00f3b, kt\u00f3ry podtrzymuje lub stymuluje wzrost gospodarczy, wynikaj\u0105cy z tego spadek gospodarczy mo\u017ce by\u0107 naprawd\u0119 niszczycielski.<\/p>\n\n\n\n

Por\u00f3wnanie z Wielkim Kryzysem jest niepokoj\u0105ce, ale nie bezpodstawne. Wielki Kryzys z lat trzydziestych XX wieku by\u0142 okresem ogromnego skurczenia si\u0119 gospodarki, ogromnego bezrobocia i deprywacji ekonomicznej. Je\u015bli delewarowanie nie zostanie przeprowadzone w odpowiedni spos\u00f3b, skutki gospodarcze mog\u0105 by\u0107 r\u00f3wnie powa\u017cne.<\/p>\n\n\n\n

Istniej\u0105 jednak r\u00f3wnie\u017c kontrargumenty. Niekt\u00f3rzy eksperci twierdz\u0105, \u017ce wsp\u00f3\u0142czesna globalna gospodarka i system finansowy s\u0105 bardziej odporne i elastyczne ni\u017c w latach 30. ubieg\u0142ego wieku. Dzi\u0119ki odpowiednim decyzjom politycznym i reformom mo\u017cna zapobiec katastrofalnemu pogorszeniu koniunktury.<\/p>\n\n\n\n

Niezale\u017cnie od stanowiska w tej debacie, wa\u017cne jest, aby zda\u0107 sobie spraw\u0119, \u017ce przysz\u0142o\u015b\u0107 jest niepewna. \"Wielki reset\" mo\u017ce oznacza\u0107 g\u0142\u0119bokie zmiany w globalnej gospodarce, a spos\u00f3b, w jaki zareaguj\u0105 decydenci, przedsi\u0119biorstwa i obywatele, b\u0119dzie mia\u0142 kluczowe znaczenie. Pojawi\u0105 si\u0119 zar\u00f3wno szanse, jak i wyzwania, a zdolno\u015b\u0107 do adaptacji i innowacji b\u0119dzie mia\u0142a kluczowe znaczenie dla przysz\u0142ego sukcesu.<\/p>\n\n\n\n

\"\"<\/figure>\n\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t
<\/div>
<\/div>
Nast\u0119pny wpis<\/span><\/div>
<\/g><\/svg><\/div><\/a><\/div><\/div>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t
\n\t\t\t
\n\t\t\t\t\t\t
\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t

\u00a9 smart scalp fx 2023<\/p>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t

\n\t\t\t
\n\t\t\t\t\t\t
\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t

GTC<\/a><\/p>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t

\n\t\t\t
\n\t\t\t\t\t\t
\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t

Nadruk<\/a><\/p>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t

\n\t\t\t
\n\t\t\t\t\t\t
\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t

Ochrona danych<\/a><\/p>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t

\n\t\t\t
\n\t\t\t\t\t\t
\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t

Prawne<\/a><\/p>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t

\n\t\t\t
\n\t\t\t\t\t\t
\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t

Ujawnianie ryzyka<\/a><\/p>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/footer>\n\t\t\t\t<\/div>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

TELEGRAM KANAL TELEGRAM KANAL BEITRETEN Verschuldung der Staaten W\u00e4hrend Washington weiterhin in einer anscheinend endlosen Ausgabenspirale festh\u00e4ngt, mit der \u00dcberzeugung, dass „mehr Geld ausgeben“ immer die richtige L\u00f6sung ist, ist es essentiell, sich mit dem Thema von Schulden und Haushaltsdefiziten auseinanderzusetzen. Um zu begreifen, wie sich Schulden und Defizite auf das Wirtschaftswachstum auswirken, m\u00fcssen wir uns klarmachen, wo unsere aktuelle Lage ist und wie es dazu kam. Die Datenvisualisierung demonstriert die durchschnittliche Wachstumsrate der Wirtschaft \u00fcber ein Jahrzehnt hinweg. Es ist un\u00fcbersehbar, dass die durchschnittliche Wachstumsrate von 1900 bis 1990, abgesehen von der Periode der Gro\u00dfen Depression, ann\u00e4hernd 8% betrug. Seitdem erkennen wir eine merkliche Abschw\u00e4chung des wirtschaftlichen Wachstums. Worin liegt der Grund daf\u00fcr? In den vergangenen Zeiten wurde intensiv \u00fcber diese Frage debattiert, insbesondere da die Verschuldung und die Defizite der USA drastisch gestiegen sind. Ist es eine direkte Ursache oder blo\u00df eine Korrelation? In diesem Beitrag werde ich darlegen, dass die Zunahme der Schulden als Grund f\u00fcr die Wachstumsabnahme angesehen werden kann. Doch zun\u00e4chst sollten wir unseren Fokus auf die keynesianische Theorie legen, die \u00fcber die letzten drei Jahrzehnte den Takt der Finanz- und W\u00e4hrungspolitik vorgegeben hat. Keynes argumentierte, dass es zu einer wirtschaftlichen Delle kommt, wenn die Gesamtnachfrage nach Produkten nicht dem Angebot entspricht. Dies f\u00fchrt zu einem unn\u00f6tigen Verlust an m\u00f6glicher Produktion aufgrund hoher Arbeitslosigkeit, die aus vorsichtigen Produzentenentscheidungen resultiert. Die keynesianische \u00d6konomie postuliert, dass in solchen Zeiten staatliche Interventionen notwendig sind, um die Nachfrage zu erh\u00f6hen, die Wirtschaft zu stimulieren und sowohl Arbeitslosigkeit als auch Deflation zu reduzieren. Ein staatlicher Geldfluss erh\u00f6ht die Einkommen, was wiederum die Gesamtausgaben ankurbelt. Dies steigert dann die Produktion und Investitionen, was schlie\u00dflich zu weiteren Einkommen und Ausgaben f\u00fchrt. Diese initiale F\u00f6rderung l\u00f6st eine Reihe von Reaktionen aus, wobei die gesamte Wirtschaftsleistung um ein Vielfaches der urspr\u00fcnglichen Investition steigt. Keynes hatte einen Punkt. Damit schuldenbasierte Ausgaben wirklich effektiv sind, sollte der „Return on Investment“ h\u00f6her sein als die zur Finanzierung aufgenommenen Schulden. Hier sto\u00dfen wir auf ein zweifaches Problem. Erstens: Schuldenbasierte \u00f6ffentliche Ausgaben sollten nur w\u00e4hrend einer Rezession zur Stimulierung verwendet und dann w\u00e4hrend der Wachstumsperiode in einen positiven Saldo verwandelt werden. Doch seit den fr\u00fchen 80er Jahren schien man sich lediglich f\u00fcr den schuldenbasierten Ausgabenansatz zu interessieren. Nach dem Motto: „Ein kleines Defizit ist gut, also muss ein gro\u00dfes noch besser sein“, oder? Zweitens: Der Fokus der schuldenbasierten Ausgaben verlagerte sich von produktiven Investitionen, die Arbeitspl\u00e4tze schaffen, haupts\u00e4chlich zu Sozialausgaben und Schuldenzahlungen. Solche Verwendungen des Geldes erzeugen eine negative Rendite. Laut Untersuchungen des Forschungsinstituts Center On Budget & Policy Priorities geht etwa 88% jedes steuerlich eingenommenen Dollars in nicht produktive Projekte. Hier kommt der kritische Punkt ins Spiel: 2022 hat die US-Regierung Ausgaben in H\u00f6he von 6 Billionen USD get\u00e4tigt, was beinahe 20% des gesamten nominellen BIP der USA ausmacht (genauer gesagt 19,74%). Von diesen massiven Ausgaben wurden lediglich 5 Billionen USD durch staatliche Einnahmen gedeckt. Die restlichen 1 Billion USD wurden \u00fcber Kredite finanziert. Klartext: Wenn 88% aller Ausgaben in den Bereich Sozialleistungen und Zinsaufwendungen flie\u00dfen, dann werden von den 5 Billionen USD Einnahmen insgesamt 5,3 Billionen USD (sprich 105%) f\u00fcr diese Posten aufgewendet. Erkennen Sie die Schwierigkeit darin? Auf den Finanzm\u00e4rkten nennt man das ein „Ponzi-Schema“, wenn man sich Geld von Dritten leiht, nur um Schulden zu begleichen, die man eigentlich nicht tragen kann. Die Verschuldung ist das Problem, nicht die RettungDas wirft Fragen bez\u00fcglich der MMT (Moderne Geldtheorie) auf, die behauptet, „Schulden und Defizite sind in Ordnung“, solange Inflation nicht ins Spiel kommt. Doch dieser Ansatz steht auf wackligen Beinen, wenn man die Tendenzen von Verschuldung und Wachstum betrachtet. Ich sage nicht, dass „Schulden, insbesondere solche durch Defizitausgaben, nicht auch einen produktiven Wert haben k\u00f6nnen“. Ich habe das bereits betont: „Das Wort „Defizit“ allein sagt nicht viel aus. Dr. Brock nutzt zur Veranschaulichung das Beispiel zweier L\u00e4nder. Land A hat Ausgaben von 4 Billionen USD und Einnahmen von 3 Billionen. Mit diesem 1 Billionen Defizit nimmt das Finanzministerium neue Schulden in dieser H\u00f6he auf. Diese Schulden decken lediglich den zus\u00e4tzlichen Ausgabenbedarf, bringen aber keine Einnahmen. So entsteht ein zuk\u00fcnftiger finanzieller Graben. Land B weist ebenfalls Ausgaben von 4 Billionen und Einnahmen von 3 Billionen auf. Der Unterschied von 1 Billionen, finanziert durch Schulden, flie\u00dft jedoch in Projekte und Infrastruktur mit positivem Ertrag. Hier gibt es de facto kein Defizit, da die Investitionsrendite das „Defizit“ \u00fcber die Zeit kompensiert. Die Relevanz \u00f6ffentlicher Ausgaben ist unstrittig. Der Punkt der Divergenz ist jedoch der exzessive Gebrauch und die Verschwendung.“ Die USA entsprechen dem Modell von Land A.Ein betr\u00e4chtlicher Anteil der Staatsverschuldung ging in den Ausbau von Sozialprogrammen und letztendlich in erh\u00f6hte Schuldendienste \u2013 was unweigerlich zu einer negativen Rendite f\u00fchrte. Ein Anstieg der Verschuldung hat verheerende Auswirkungen auf die Wirtschaft, da immer mehr Mittel von produktiven Sektoren in den Schuldendienst abgezogen werden. Die Rolle der Verschuldung im Zusammenhang mit dem Wirtschaftswachstum ist klar. Seit den 1980er Jahren ist die Gesamtverschuldung so stark gewachsen, dass sie das gesamte Wirtschaftswachstum in den Schatten stellt. Bei den aktuell historisch niedrigen Wachstumsraten werden durch die Verschuldungsdynamik immer mehr Ressourcen von produktiven Bereichen in den Schuldendienst und die Sozialsysteme gelenkt. Es tr\u00e4gt eine gewisse Ironie in sich, dass ein auf Schulden basierendes Wirtschaftswachstum stetig steigende Schulden ben\u00f6tigt, um das immer geringer werdende Wachstumspotenzial der Zukunft zu untermauern. Aktuell ben\u00f6tigt man 3,02 USD an Schulden, um 1 USD echtes Wirtschaftswachstum zu generieren. Es tr\u00e4gt eine gewisse Ironie in sich, dass ein auf Schulden basierendes Wirtschaftswachstum stetig steigende Schulden ben\u00f6tigt, um das immer geringer werdende Wachstumspotenzial der Zukunft zu untermauern. Aktuell ben\u00f6tigt man 3,02 USD an Schulden, um 1 USD echtes Wirtschaftswachstum zu generieren. Wenn man diesen Betrag in den richtigen Kontext setzt, beginnt man, die tiefgreifenden Herausforderungen zu erkennen, die das wirtschaftliche Wachstum hemmen. Das Schulden-DilemmaEs erstaunt wohl kaum jemanden, dass der keynesianische Ansatz nicht den erhofften durchg\u00e4ngigen wirtschaftlichen Aufschwung gebracht hat. Von Ma\u00dfnahmen wie TARP \u00fcber QE bis zu Steuersenkungen \u2013 alle diese Strategien haben lediglich den unvermeidlichen Anpassungsprozess verz\u00f6gert. Diese Verz\u00f6gerung hat jedoch die Zukunftsproblematik nur noch versch\u00e4rft. Wie Zerohedge anmerkt: „Das,<\/p>","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"elementor_canvas","format":"standard","meta":{"site-sidebar-layout":"default","site-content-layout":"","ast-site-content-layout":"default","site-content-style":"default","site-sidebar-style":"default","ast-global-header-display":"","ast-banner-title-visibility":"","ast-main-header-display":"","ast-hfb-above-header-display":"","ast-hfb-below-header-display":"","ast-hfb-mobile-header-display":"","site-post-title":"","ast-breadcrumbs-content":"","ast-featured-img":"","footer-sml-layout":"","ast-disable-related-posts":"","theme-transparent-header-meta":"","adv-header-id-meta":"","stick-header-meta":"","header-above-stick-meta":"","header-main-stick-meta":"","header-below-stick-meta":"","astra-migrate-meta-layouts":"set","ast-page-background-enabled":"default","ast-page-background-meta":{"desktop":{"background-color":"var(--ast-global-color-4)","background-image":"","background-repeat":"repeat","background-position":"center center","background-size":"auto","background-attachment":"scroll","background-type":"","background-media":"","overlay-type":"","overlay-color":"","overlay-opacity":"","overlay-gradient":""},"tablet":{"background-color":"","background-image":"","background-repeat":"repeat","background-position":"center center","background-size":"auto","background-attachment":"scroll","background-type":"","background-media":"","overlay-type":"","overlay-color":"","overlay-opacity":"","overlay-gradient":""},"mobile":{"background-color":"","background-image":"","background-repeat":"repeat","background-position":"center center","background-size":"auto","background-attachment":"scroll","background-type":"","background-media":"","overlay-type":"","overlay-color":"","overlay-opacity":"","overlay-gradient":""}},"ast-content-background-meta":{"desktop":{"background-color":"var(--ast-global-color-5)","background-image":"","background-repeat":"repeat","background-position":"center center","background-size":"auto","background-attachment":"scroll","background-type":"","background-media":"","overlay-type":"","overlay-color":"","overlay-opacity":"","overlay-gradient":""},"tablet":{"background-color":"var(--ast-global-color-5)","background-image":"","background-repeat":"repeat","background-position":"center center","background-size":"auto","background-attachment":"scroll","background-type":"","background-media":"","overlay-type":"","overlay-color":"","overlay-opacity":"","overlay-gradient":""},"mobile":{"background-color":"var(--ast-global-color-5)","background-image":"","background-repeat":"repeat","background-position":"center center","background-size":"auto","background-attachment":"scroll","background-type":"","background-media":"","overlay-type":"","overlay-color":"","overlay-opacity":"","overlay-gradient":""}},"two_page_speed":[],"footnotes":""},"categories":[1],"tags":[],"class_list":["post-4975","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-uncategorized"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/clevercopyfx.pro\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/4975","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/clevercopyfx.pro\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/clevercopyfx.pro\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/clevercopyfx.pro\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/clevercopyfx.pro\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=4975"}],"version-history":[{"count":4,"href":"https:\/\/clevercopyfx.pro\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/4975\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":4997,"href":"https:\/\/clevercopyfx.pro\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/4975\/revisions\/4997"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/clevercopyfx.pro\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=4975"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/clevercopyfx.pro\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=4975"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/clevercopyfx.pro\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=4975"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}